7月27日上午9时30分，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为A股市值最大上市公司。

在长鑫科技登陆科创板的“高光时刻”，有一个问题值得追问：作为安徽本土券商，国元证券干了啥？

据了解，国元证券以多重身份深度参与长鑫科技的上市。在六家联席主承销商中，它是唯一一家总部位于安徽的券商；在八家参投券商中，它是极少数将这一稀缺投资机会与客户共享的机构之一；在长鑫科技的产业资本版图中，它还是唯一以LP身份介入的券商。这三重身份再次证明，国元证券坚持投早、投小、投长期、投硬科技，以正确政绩观校准发展航向至关重要。

承销端：唯一总部在皖的联席主承销商

根据长鑫科技《发行安排及初步询价公告》，联席保荐人为中金公司和中信建投。联席主承销商共六家，除上述两家外，还包括国泰海通、国元证券、华泰联合证券和招商证券。

六家机构中，国元证券是唯一总部位于安徽的券商。这一身份使它在长鑫科技的IPO中承担着特殊的“主场”角色，既以投行身份参与发行承销，又以投资人身份分享企业成长红利。

有市场人士认为，长鑫科技选择国元证券作为联席主承销商，既是对其投行专业能力的认可，也反映了地方政府推动“金融+产业”深度融合的政策导向。

值得注意的是，联席主承销商不仅参与发行承销的分工协作，更在路演推介、投资者沟通、定价建议等环节发挥实质作用。对于国元证券而言，这次承销长鑫科技IPO所带来的项目经验和市场品牌背书，远非单纯的承销费用可以衡量。

投资端：穿透持股0.0297%，体量不大但介入较早

根据长鑫科技招股说明书披露的股权结构，国元证券通过两层穿透间接持有发行人股份。

具体路径为安元星亿达持有发行人45,065.71万股股份，占发行人股份总数的0.75%；产投壹号持有发行人111,111.41万股股份，占发行人股份总数的1.85%。

国元证券及其下属企业间接持有安元星亿达合伙企业份额，逐层穿透后通过安元星亿达间接持有的发行人股份比例合计为0.0162%；同时，国元证券及其下属企业间接持有产投壹号合伙企业份额，逐层穿透后通过产投壹号间接持有的发行人股份比例合计为0.0134%。两者相加，国元证券共计间接持有长鑫科技0.0297%的股份。

以长鑫科技发行后总股本约668.8亿股计算，0.0297%对应约1986万股。

在参投长鑫科技的八家上市券商中，国元证券的持股体量不大。不过，据知情人士透露，国元证券对长鑫科技的投资并非IPO前夕的突击入股，而是在产能爬坡、尚未实现规模盈利的阶段就已布局，介入时间较早。彼时市场对国产存储芯片的前景分歧较大，敢于下注的机构并不多。

资管端：安元星亿达专项基金，与客户共享长鑫科技成长红利

值得关注的是，国元证券并非仅以自有资金参与，而是通过安元星亿达投资基金合伙企业（有限合伙）这一专项基金参与了长鑫科技的股权投资，并将其中80%的份额与客户共享。

安元星亿达基金注册资本10亿元，由安徽安元投资基金管理有限公司担任执行事务合伙人。国元证券持有安元基金19%的股份，并在安元星亿达基金中保留着管理人层面的收益分配权利。

安元基金定位为开放创新型母基金，注册资本30亿元。作为安元基金的重要股东，国元证券不仅在安元星亿达的10亿基金规模中享有管理费分成，还通过基金管理人角色在项目退出时提取业绩报酬（Carry），构成“管理费+业绩报酬”的持续收益结构。

这种“带客户一起分享”的模式，在参投长鑫科技的券商中并不多见。国元证券通过将80%的份额开放给客户，实际上是将长鑫科技这一稀缺的投资机会与客户共同分享。

产业端：长鑫产投唯一的券商系LP

在更深的产业层面，国元证券还以LP（有限合伙人）的身份介入了长鑫产投的产业资本平台，并且是唯一以券商身份进入这一角色的机构。

长鑫产投是长鑫科技的产业投资平台，承担着围绕DRAM产业链上下游进行战略投资和生态建设的职能。2024年，长鑫产投旗下的启航恒鑫基金正式设立，注册资本10.63亿元。在这只基金的10余家LP中，国元证券全资子公司国元创新投资作为唯一券商系机构位列其中。

从投资成果来看，这条“暗线”的布局价值正在显现。公开信息显示，截至2026年6月底，启航恒鑫基金共投资16个项目，投资项目几乎全部聚焦于半导体产业链的“硬卡替”环节，覆盖了半导体设备、材料、零部件、EDA、设计服务等多个关键环节，构成了一个围绕长鑫DRAM主产业链的完整生态图谱。其中，安徽安德科铭半导体科技股份有限公司、芯慧联芯（江苏）控股有限公司、北京华卓精科科技股份有限公司、上海车仪田科技有限公司等已成长为各自细分领域的代表性企业。

基于启航恒鑫基金建立的信赖关系，国元证券进一步在长鑫产业链上展开了更大规模的直投布局。截至目前，已沿长鑫产业链完成数亿元项目投资，投资了包括通潮精密、合光光掩膜、车仪田、瑞发科等产业链关键环节企业。

这种“承销+投资+产业LP+产业链投资”四位一体的参与模式，在券商参与半导体企业IPO的案例中并不多见。从投资到投行再到产业资本，国元证券实现了与长鑫科技的全链条绑定，其布局深度已超越简单的财务投资逻辑。

10余家IPO项目排队，国元证券硬科技版图浮出水面

长鑫科技并非国元证券唯一的硬科技布局。就在7月8日，2025年度国家科学技术奖揭晓，国元证券前瞻布局投资的两项科技成果双双荣获国家级科技一等奖，分别为“单原子催化”和“量子化光晶格常数的纳米计量关键技术及集成电路应用”。

截至目前，国元证券投资项目中，已申报的国内及香港IPO项目超过10家，包括长鑫科技、宏芯宇、腾盾无人机、新剑传动、银河航天、夏禾科技、成立航空、永瀚技术、御微半导体、莫森泰克、智租物联等，覆盖A股主板、科创板、创业板、北交所及港股等多个板块。

在更广泛的硬科技投资版图上，国元证券的投资组合已囊括星海图、新凯来、星动纪元、衡昇量子、阶跃星辰、聚合聚变等一批明星企业，覆盖具身智能、半导体设备、量子计算、可控核聚变、航空航天、量子通信等前沿赛道。

值得关注的是，在低空经济赛道，四川腾盾科创股份有限公司的创业板IPO申请已于6月16日获深交所受理。招股书显示，国元证券持股主体安徽国元持有腾盾科创763.9884万股，发行前持股比例为1.88%，发行后为1.41%。在腾盾科创的券商系股东中，国元证券的持股规模位居前列。

公开资料显示，国元证券围绕半导体、量子科技、具身智能、商业航天、新能源五大硬科技主线进行布局。2026年1月，其全资子公司国元股权发起设立一只规模2.072亿元的量子产业基金，投向量子产业方向的高科技企业。在科技成果转化领域，国元证券还启动了“科学家陪伴计划”，围绕中国科学技术大学、清华大学等重点高校和科研院所加强源头项目挖掘。

种一棵树最好的时间是十年前。长鑫科技的上市，恰恰说明十年前的树苗，正在茁壮成长。